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太陽能“暴利時代”已終結(jié)
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2009-3-30
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“不得不承認(rèn)，在這波全球金融危機(jī)之下，中國太陽能產(chǎn)業(yè)難以幸免，產(chǎn)業(yè)整合在所難免�！�2009年3月17日，中國最大的太陽能芯片廠江西賽維（LDK，在美國紐約交易所以ADR形式發(fā)行并上市）總裁彭小峰在參加中國太陽能展時發(fā)表題為《全球性金融風(fēng)暴下中國太陽能產(chǎn)業(yè)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)》的演說時指出。
2009-2012年中國有機(jī)硅行業(yè)發(fā)展分析與投資前景研 【出版日期】 2009年3月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個2009-2012年中國金屬硅行業(yè)市場運行分析與發(fā)展策 中國金屬硅總產(chǎn)量的75%用于出口，出口國外市場是金屬硅最主要的消費方向。2005年中國金屬硅2009-2012年中國結(jié)晶硅行業(yè)運行分析與發(fā)展策略咨 中國結(jié)晶硅總產(chǎn)量的75%用于出口，出口國外市場是結(jié)晶硅最主要的消費方向。2005年中國結(jié)晶硅2009-2012年中國節(jié)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢與投資前景分析 【出版日期】 2009年3月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個雖然不愿面對這個現(xiàn)實，但金融風(fēng)暴半年內(nèi)已使超過8成的太陽能企業(yè)倒閉，市場將無可避免的會出現(xiàn)整合潮以及多晶硅價格持續(xù)下跌的情況。
太陽能公司資本市場遇冷
進(jìn)入2009年，自2007起開始升溫的多晶硅投資熱潮中誕生的投資項目也漸漸完成施工，并進(jìn)入試產(chǎn)階段。2008年12月31日，南玻A(000012.SZ)發(fā)布公告稱，一期年產(chǎn)1500噸多晶硅材料生產(chǎn)線已于近期進(jìn)入投料試運行階段，系統(tǒng)運行平穩(wěn)，第一爐多晶硅產(chǎn)品順利出爐。而江蘇陽光(600220.SH)控股子公司——寧夏陽光硅業(yè)有限公司的多晶硅項目也于2008年12月23日順利投產(chǎn)。2009年1月16日，賽維LDK太陽能公司也隆重舉行其多晶硅項目的投產(chǎn)慶典儀式。
一面是全球金融危機(jī)引發(fā)的海外太陽能市場的萎靡，一面是多晶硅大量產(chǎn)能逐漸釋放，作為光伏產(chǎn)業(yè)的重要環(huán)節(jié)——多晶硅行業(yè)今后的命運不得不讓人有所擔(dān)心。
“這個曾幾乎集中了整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈70％利潤的行業(yè)，目前或正在經(jīng)歷痛苦的轉(zhuǎn)型期。”一位曾因試圖投資多晶硅產(chǎn)業(yè)而對其進(jìn)行長期跟蹤的私營企業(yè)主告訴記者，與兩三年前時動輒利潤率達(dá)300％-400％的暴利時代相比，今日的中國多晶硅乃至整個光伏產(chǎn)業(yè)已今非昔比。
這或許是資本市場中光伏類上市公司開始受到冷落的原因。自2007年始，作為新能源代表之一的太陽能光伏產(chǎn)業(yè)曾一度受到熱烈追捧。但自2009年后出現(xiàn)的新一輪新能源熱潮中，對太陽能光伏產(chǎn)業(yè)概念股票的投資熱度似乎已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于風(fēng)能及核能等同屬新能源概念的股票。
自2009年1月初至2009年3月20日，新能源板塊指數(shù)從2344.31點啟動一路狂飚至3227.79點，漲幅達(dá)37.68％，而在太陽能光伏概念龍頭股中，除南玻A的股價從8.60元開始啟動攀升至12.40元漲幅達(dá)44.18％外，其余的漲幅都遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后其它新能源概念股，其中，江蘇陽光漲幅約為26.3％，天威保變漲幅約為17％，特變電工漲幅僅僅約為3.5％。
“如果做實業(yè)投資，與其它很多行業(yè)相比，光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)不是具備投資優(yōu)勢的行業(yè)了，而就股票市場來說，其概念雖然陳舊，但與其它許多更加虛幻的概念相比，對其投資還是比較實在。”北京某PE人士對記者坦言，“因為這個行業(yè)正在經(jīng)歷邁向成熟的‘陣痛’蛻變期”。
價格可能跌至25美元/公斤
“很多企業(yè)對于目前的市場情況并不完全悲觀，尤其是一些大型的多晶硅生產(chǎn)企業(yè)，他們?nèi)甑挠唵味加斜ＷC，他們擔(dān)心的是未來幾年多晶硅市場的價格走勢的低迷�！眲倓倧乃拇扯嗑Ч杵髽I(yè)調(diào)研回來的光大證券分析師王海生告訴記者。
道理很簡單，任何行業(yè)和產(chǎn)品的價格都得跟隨供需關(guān)系的變化而變化。
由于金融危機(jī)的影響，2009年海外市場對于太陽能項目的投資縮減和國外太陽能大國對于有關(guān)補貼的進(jìn)一步下調(diào)，使得國內(nèi)太陽能設(shè)備出口大減。而另一方面，多晶硅暴利時期大肆擴(kuò)張的產(chǎn)能將在近年來逐漸釋放，除此之外，國際原油價格的不斷下滑，也造成目前對有關(guān)新能源需求的動力減緩�！澳壳皣鴥�(nèi)多晶硅的價格區(qū)間大約在100美元/公斤-150美元/公斤，而在2007年年末曾創(chuàng)出400美元/公斤的天價，2008年，市場現(xiàn)貨價格一度高達(dá)450美元/公斤�！蹦成孀愣嗑Ч栊袠I(yè)的公司有關(guān)人士告訴記者。
目前由于每家公司所采用的生產(chǎn)技術(shù)、規(guī)模以及產(chǎn)品質(zhì)量不一，故各家生產(chǎn)成本也不盡相同。據(jù)他了解，目前國內(nèi)多晶硅生產(chǎn)成本約在50美元/公斤-100美元/公斤之間，這也就意味著雖然部分生產(chǎn)廠商利潤已經(jīng)被大幅壓縮，但有一部分廠商的利潤率仍可達(dá)100％以上。
“但多晶硅的價格還未見底，下降的可能性仍然很大。”上述多晶硅公司有關(guān)人士坦言。
2009年3月中旬，在今年的中國太陽能產(chǎn)業(yè)展中，有廠商表示1公斤多晶硅的報價雖在100美元上下，但現(xiàn)在的部分合約價其實已經(jīng)到了60美元，更有甚者包括江西賽維（LDK）總裁彭小峰在內(nèi)，認(rèn)為多晶硅價格或?qū)⒌?5美元左右，而25美元則是國際級多晶硅廠商的成本價。
而同時，有消息稱江西賽維（LDK）原定2009年年初投產(chǎn)的多晶硅生產(chǎn)項目進(jìn)程被推遲，其總計6000噸的多晶硅投產(chǎn)時間延期半年，將在2009年年中實現(xiàn)產(chǎn)能。
需求由單一轉(zhuǎn)向多元
多晶硅的未來需求難道真的如此低迷？據(jù)韓國Displaybank發(fā)布預(yù)測稱，2009年全球多晶硅的供應(yīng)量將達(dá)到約7.9GW(約62000噸)，將超過同年約7.8GW的需求量；2010年的供應(yīng)量將達(dá)到約15.0GW(約1.8億噸)，將大大超過約11GW的需求量，供應(yīng)過剩局面將進(jìn)一步惡化。
但產(chǎn)能過剩并不意味著產(chǎn)量過剩。中山大學(xué)太陽能系統(tǒng)研究所梁宗存副教授告訴記者，“就中國國內(nèi)情況而言，多晶硅生產(chǎn)廠家雖然都在說自己正在興建的項目產(chǎn)能有多大，但真正有成品產(chǎn)出的也就四五家，而且產(chǎn)量也不大”。
而據(jù)SEMI近日公布的數(shù)據(jù)顯示，盡管去年下半年尤其是第四季度金融危機(jī)引發(fā)產(chǎn)業(yè)陷入低迷，但該季度多晶硅出貨量環(huán)比仍增長7％。
“在近年內(nèi)，多晶硅的產(chǎn)量并不會過剩，目前只是處于暫時的低迷需求期�！蹦硻�(quán)威研究機(jī)構(gòu)人士表示，近年多晶硅熱潮最大的推動因素來源于德國推行的有關(guān)太陽能補貼計劃。到2004年，德國共安裝了10萬個太陽能屋頂。而2006年后，西班牙再次成為德國之后的太陽能發(fā)展推動大國。
“也就是說引發(fā)近年光伏產(chǎn)業(yè)投資熱潮的直接原因是這兩個大國太陽能補貼政策的推行，太過單一的市場，使得整個行業(yè)發(fā)展極不健康，所以‘牽一發(fā)而動全身’，金融危機(jī)的爆發(fā)就使得整個光伏行業(yè)抗風(fēng)險能力極其脆弱，才有了多晶硅產(chǎn)能過剩一說�！�
上述權(quán)威人士不贊同“產(chǎn)能過剩說”的主要原因是，太陽能光伏已經(jīng)開始被眾多國家推行，行業(yè)驅(qū)動力正在由單極化向多元化方向發(fā)展。
美國新上任總統(tǒng)奧巴馬曾多次表示，未來10年美國將投入1500億美元開發(fā)新能源，太陽能正是其中非常重要的一環(huán)。根據(jù)奧巴馬提出的2012年美國可再生能源發(fā)電量要達(dá)到總發(fā)電量的10％，2025年上升至25％的目標(biāo)，美國將在最近幾年成為迄今為止世界上最大的太陽能市場。有研究報告指出，“美國目前發(fā)電總裝機(jī)規(guī)模為10億千瓦，年發(fā)電量4萬億度。即使不考慮總發(fā)電量逐年增長，也意味著到2025年至少有1萬億度電量將由可再生能源提供，按照太陽能和風(fēng)能不到2000小時的年發(fā)電能力，需要5億千瓦的裝機(jī)規(guī)模�？鄢�、地?zé)崮芗吧镔|(zhì)能不到1億千瓦的裝機(jī)，美國太陽能和風(fēng)能裝機(jī)總量要達(dá)到4億千瓦才能滿足需求。這也表明，規(guī)模相當(dāng)于目前全球裝機(jī)20倍的可再生能源市場即將啟動�！庇袛�(shù)據(jù)顯示，新增5億千瓦的可再生能源發(fā)電裝機(jī)中，太陽能將占據(jù)其中近七成的份額，即接近3.5億千瓦。
據(jù)《日本經(jīng)濟(jì)新聞》網(wǎng)站最新消息，日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省會同民間重要企業(yè)共同制訂了一項旨在提高太陽能發(fā)電產(chǎn)業(yè)競爭力的綜合對策，該對策提出，要在２０２０年將日本太陽能電池的全球生產(chǎn)份額從目前的四分之一提高到三分之一以上。
而在國內(nèi)日前公布的《2009-2011年電子信息振興規(guī)劃綱要》中，振興國內(nèi)多晶硅行業(yè)發(fā)展也被明確提出。
“多晶硅行業(yè)在2009年的需求增長雖然不能填補金融危機(jī)所帶來的減少缺口，但上述由單一市場逐漸到多元市場的需求轉(zhuǎn)變，意味著行業(yè)的進(jìn)一步成熟�！鄙鲜鰴�(quán)威人士認(rèn)為。
行業(yè)利潤分配模式轉(zhuǎn)變
除了對下游需求及由此導(dǎo)致的對產(chǎn)能是否過剩問題的爭議之外，上網(wǎng)電價則是另一個更受投資者關(guān)注的問題。
“太陽能發(fā)電在國內(nèi)發(fā)展的瓶頸問題還是上網(wǎng)電價過高。”齊魯證券電力行業(yè)分析師馮超告訴記者，太陽能電池的成本主要在多晶硅上，在2008年中期，當(dāng)多晶硅價格被推至400美元/公斤高位時，太陽能發(fā)電在國內(nèi)的每度成本價更是超過4元，約是火電價的近十倍，而目前隨著多晶硅價格的大幅下跌，太陽能電池成本也大幅下降，從而使得目前太陽能電池發(fā)電每度成本降至1元/度-1.5元/度�！叭绻嗑Ч璧膬r格繼續(xù)下跌，將能讓更多人用得起太陽能發(fā)電，這有助于市場規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，對產(chǎn)業(yè)也會有正面的加分效果，因此危機(jī)也是轉(zhuǎn)機(jī)�！迸硇》逭J(rèn)為。
“多晶硅價格的下滑，也從此將帶動整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈盈利模式和利潤分配模式的轉(zhuǎn)變�！鄙鲜霾辉妇呙哪硻�(quán)威研究機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，在國內(nèi)整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈中，多晶硅幾乎獨享整個光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中70％以上的利潤，這對于一個日趨成熟的行業(yè)本身是極其不正常的，這種帶有壟斷性質(zhì)的“獨享”被打破，行業(yè)面臨利潤的重新分配將是“必須”也是“必然”，而早在金融危機(jī)爆發(fā)之前，這種趨勢就已經(jīng)凸顯，金融危機(jī)的爆發(fā)更作為外因驅(qū)動。
某太陽能企業(yè)高層同樣認(rèn)為，整個光伏產(chǎn)業(yè)將無可避免會再度出現(xiàn)整合潮，市場將出現(xiàn)一波新的洗牌運動，中小型企業(yè)將被淘汰，大企業(yè)則在此次整合中生存并得以發(fā)展。
“轉(zhuǎn)型期的陣痛即將開始，這是一個行業(yè)成熟的必經(jīng)之路�！鄙鲜鎏柲芷髽I(yè)高層表示，對于國內(nèi)的行業(yè)來說，“這還只是一種‘表面的成熟’�！焙椭袊S多加工型企業(yè)一樣，國內(nèi)的光伏產(chǎn)業(yè)扮演的仍然是“為人作嫁”的階段，拉動內(nèi)需，擴(kuò)張國內(nèi)市場才是根本。
“隨著太陽能電價的進(jìn)一步下降及用戶的日益廣泛，使得國內(nèi)政府的補貼惠及面更廣，也為國內(nèi)進(jìn)一步加大太陽能市場的開發(fā)提供了條件�！鄙鲜鰴�(quán)威人士表示。
“雖然如此，目前光伏行業(yè)還有一段苦日子過�！鄙鲜鎏柲芷髽I(yè)高層坦言。
而2009年2月18日，在美國納斯達(dá)克上市的中國太陽能產(chǎn)品龍頭生產(chǎn)商尚德太陽能電力有限公司宣布，受到光電產(chǎn)品出貨量減少和平均售價下跌的影響，尚德公司2008年第四財季虧損6590萬美元，合每股美國存托股(ADS)虧損42美分，如果扣除一次性項目不計，尚德公司第四財季虧損4240萬美元，合每股ADS虧損27美分。而早在今年1月，當(dāng)時尚德公司還表示，出于經(jīng)濟(jì)環(huán)境疲軟的考慮，公司已在第四財季裁員800人，約占員工總數(shù)的8％，并推后數(shù)個光伏項目的上馬。龍頭企業(yè)尚且如此，其它中小企業(yè)就更可想而知。之前有消息稱國內(nèi)已有八成太陽能企業(yè)倒閉。
“在這樣的危機(jī)中，那些把控整個產(chǎn)業(yè)鏈中多個行業(yè)的集團(tuán)公司則具有較高的抗風(fēng)險能力�！惫獯笞C券分析師王海生認(rèn)為，無論整個行業(yè)利潤如何分配，這樣的公司都能以很好的機(jī)制應(yīng)對。
作為太陽能光伏行業(yè)的另一龍頭企業(yè)天威集團(tuán)，似乎在這次行業(yè)“陣痛”中，是為數(shù)不多的能笑對危機(jī)的公司之一，其旗下共擁有紐交所上市的天威英利和A股上市公司天威保變(600550.SH)。其中，天威英利主要生產(chǎn)制造太陽能光伏產(chǎn)品，與其他倒閉或是裁員的光伏企業(yè)相比，天威英利卻在2009年春節(jié)后，招聘了1000多新員工。
據(jù)身兼天威集團(tuán)及兩家上市公司的董事長丁強介紹，“因為原來倒班的力量已經(jīng)不夠,現(xiàn)在還在不斷招工。金融危機(jī)對利潤會有影響,但是不會大幅下降...現(xiàn)在的重點是拿明年的訂單,搶占明年的市場�！倍姳硎尽�
據(jù)天威英利2008年報顯示,2008年該公司光伏組件出貨量281.5MW(百萬瓦)，實現(xiàn)銷售收入75.53億元人民幣，凈利潤6.821億元,比上年增長75％。公司董事會制定了2009年毛利率維持在22％到24％的目標(biāo)。而由于銷售單價下降及匯率損失,天威英利第四季度毛利率跌至13.2％低谷。
而天威保變此前公告,將聯(lián)合岷江水電(600131.SH)和樂山電力(600644.SH),共同投資約50億元人民幣分別新建兩個3000噸/年多晶硅項目,天威保變分別占51％和49％的股權(quán)。
雖然2009年光伏組件產(chǎn)品價格回落，但“通過以量補價,預(yù)計利潤會保持在2008年的水平”。丁強坦言，天威集團(tuán)的太陽能產(chǎn)業(yè)是一個完整的產(chǎn)業(yè)鏈,可實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部的相互協(xié)調(diào)和支撐。多晶硅的價格雖然降低了,但到整個系統(tǒng)的下游部分,卻是成本降低,利潤提升。
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